微策略永久特别股STRK与一般股有何不同？散户可购买吗？

自诩为比特币发展公司的微策略 (MicroStrategy) 宣布将发行永久特别股 (perpetual preferred stock) STRK，继续强化其资产负债表并收购更多比特币。此外，微策略又花费了约 11 亿美元收购了 10,107 枚比特币，平均价格为 105,596 美元。

微策略永久特别股 STRK

微策略已为其永久特别股 (perpetual preferred stock，又称永久优先股) 申请了股票代码「 STRK」，一共 250 万股。根据新闻稿，此次发行所募得的资金将用于继续强化微策略的资产负债表并收购更多比特币。永久特别股的功能如下：

• 享有每股 100 美元的清算优先权
• 在特定情况下可转换为 A 类普通股
• 每季支付现金股息 (三、六、九、十二月底)
• 在特定情况下微策略和持有者可赎回股份
• 无投票权

特别股、一般股和可转债有什么不同？

特别股和一般股都属于股东权益，而可转债则属于债券。所以在公司清算时，其优先顺序为：可转债 > 特别股 > 一般股。

为何选择「永久特别股」？

永久特别股的特点是它们通常没有投票权，对于公司的治理不会产生太大的影响。毕竟其刚通过的临时股东会计划，微策略股本将由原有的 5 亿股增加到 115 亿股，增幅高达 2,200%。

但对投资人而言，买入特别股相对享有固定股息分配，且在公司清算时，特别股持有人会在普通股持有人之前获得资产分配。像微策略这种不配息的公司，近期发行的可转债也都不配息，永久特别股对于那些寻求稳定收入的投资者来说似乎是不错的选择。

透过转向永久特别股，微策略可以吸引保险公司、退休基金和银行等机构投资者。这些实体通常青睐固定股利支付且波动性相对较低的资产。与债券不同，永久特别股没有到期日或强制赎回时间表，而是只要发行公司保持营运就无限期支付固定股息。

微策略目前尚未公布此特别股的配息利率，虽有股票代码「 STRK」但仍未正式上市，也许未来一般投资人也能透过美股帐户在公开市场上买卖 STRK。

永久特别股提供 1.5 倍 BTC 曝险和报酬

永久特别股本质上为投资者提供一个独特的主张──对一家公司的嵌入式无限期看涨期权，而微策略与比特币的高度波动密切相关。

微策略 (MicroStrategy) 创办人 Michael Saylor 之前在奥兰多举办的 Benchmark 投资者会议中也表示，该公司可能发行的永久优先股将是为投资者提供比特币杠杆曝险的最新方式，目标是为投资者提供「1.5 倍比特币的报酬和波动性」。